9月4日，A股市场震荡走弱。前期强势的芯片、算力、创新药等赛道集体调整，拖累科创50指数、创业板指表现弱势。在金融权重股尾盘走强的带动下，沪指午后跌幅有所收窄。截至收盘，上证指数跌1.25%，报3765.88点；深证成指跌2.83%，报12118.70点；创业板指跌4.25%，报2776.25点。沪深北三市全天成交2.58万亿元，较前一个交易日放量1862亿元。
新能源产业链盘中活跃
昨日早盘，新能源产业链表现活跃，光伏、锂电池、储能等多个细分赛道涨幅居前，午后该板块涨幅有所回落。个股方面，天宏锂电收获30%幅度涨停，上能电气涨超10%，通润装备收获2连板。亿纬锂能盘中一度涨超13%，截至收盘涨幅收敛至4%左右。
消息面上，今年以来，海外储能需求爆发式增长，令国内储能电芯企业订单激增。中信证券研报分析称，从各家电池厂上半年业绩会交流情况来看，今年以来头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满。
中信证券表示，从产业价值分配来看，预计电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内储能业务有望摆脱过去“不赚钱”的局面，盈利进入修复通道。在欧美市场需求高景气、产业供给优化、价格回升等多因素共振下，储能行业将迎来基本面拐点。当前储能行业2026年市盈率集中在15倍至20倍区间，安全边际较高。
大金融板块午后走强
昨日午后，银行、券商等金融权重股企稳回升。截至收盘，农业银行涨超5%，邮储银行涨近3%，股价双双创历史新高；中信银行、工商银行、中国银行等跟涨。
中金公司在近期研报中表示，银行业2025年半年报业绩总体符合预期，利润和营收增速相比一季度均出现改善，主要得益于此前一系列金融“反内卷”政策下息差企稳、资本市场回暖、银行负债压力缓解等因素。往后看，随着消费和服务业贷款贴息、政策性金融工具等新政策工具落地，以及资本市场活跃度提升，预计银行业经营指标下半年将继续改善。
券商板块方面，太平洋收获涨停，华林证券涨近6%，国盛金控、国海证券涨逾2%。从历史经验来看，券商板块业绩与市场行情高度相关。因此，近期A股量价齐升，券商及金融科技概念反复受到活跃资金关注。
此外，以零售为代表的大消费方向逆势走强，国芳集团、步步高、友好集团等个股涨停。本轮行情演绎至今，科技成长风格始终占据市场主线位置，而消费股涨幅相对落后。因此，在昨日高位科技股集中兑现时，部分资金开始高低切换流入消费板块。
关注更多景气细分领域
AI算力板块昨日集体休整，多只高位科技股回调幅度较深。算力硬件方向中，光模块龙头新易盛、中际旭创、天孚通信集体跌超10%。GPU概念同步走低，寒武纪-U、海光信息双双跌超10%。其中，寒武纪-U收盘价较历史高点回落超24%，全天成交额达280.13亿元。
此前，随着核心公司股价快速攀升，算力、半导体等方向均累积了较大的获利盘。本周以来，市场对AI主线逐渐产生分歧。根据兴业证券研报测算，当前A股电子与通信行业在全市场的成交占比为25%左右，达到2023年以来历轮行情的最高水平，反映相关板块的交易拥挤度较高。在此背景下，有机构提示关注除AI以外的更多景气细分领域。
中金公司研究部在9月行业配置报告中称，当前A股市场短期交易量快速提升，可能导致指数短期波动有所加大，但一般不影响中期市场表现。
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